擦玻璃 裸舞

冉学东

最新非农数据标明好意思国经济并未出现衰败，通胀再次出现反复，这给正在降息的好意思联储货币计谋带来变数。

10月4日，好意思国公布的非农奇迹数据浮现，9月非农奇迹东谈主口加多25.4万东谈主，远超预期的15万东谈主，超出媒体拜访的整个经济学家的预期。8月数据从14.2万东谈主上修至15.9万东谈主，7月奇迹数据被上修的幅度更大，上修5.5万东谈主至14.4万东谈主，也即8月和7月的奇迹所有这个词上修7.2万东谈主。

好意思国的休闲率也低于预期，好意思国9月休闲率4.1%，低于预期的4.2%，8月前值为4.2%。奇迹市集的讲求景色导致工资水平也高于预期9月平均每小时工资同比增长4%，为5月以来的最高，预期增3.8%，8月前值为增3.8%。好意思国9月平均每小时工资环比增长0.4%，预期增长0.3%，8月前值为0.4%。

好意思国经济的韧性频频远超华尔街的预期，对于好意思国经济，华尔街分析东谈主士频频过于自负，念念维是直线型的，8月好意思国经济各项数据均超预期下落，于是就预期好意思国经济的衰败远超预期，关联词实质情况却长短常有弹性，市集远远莫得充分预期到好意思国经济通胀的矍铄性。

好意思联储极为关怀非农奇迹，此轮通胀的下行，前因就长短农奇迹超预期的下降，因为它有助于推测消耗者支拨，这是好意思国经济的主要引擎。

恰是由于此前劳能源市集超预期的降温，导致好意思联储对好意思国经济衰败的担忧，好意思联储9月大举降息50个基点。9月最新的非农数据公布后，交往员取消了11月降息50个基点的押注，对好意思联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点，并预期11月和12月各降息25个基点。

9月非农奇迹阐显着示好意思国奇迹市集仍然至极健康，好意思股纳斯达克指数高潮了0.87%，2年期好意思债收益率一度飙升16个基点至3.87%，10年期国债收益率高潮9个基点至3.94%。好意思元指数短线拉升逾60点，离岸东谈主民币兑好意思元日内跌近400点。

好意思国经济发展、非农奇迹、通胀景色以及好意思联储的利率计谋对群众央行货币计谋均有影响。

9月24日，在国新办召开的新闻发布会上，央行行长潘功胜在恢复记者对于好意思联储本月降息50个基点，是否对中国货币计谋的进一步宽松提供了空间的发问时说。近期主要经济体的货币计谋进行了革新，东谈主民币汇率贬值压力显着缓解，而况转向了增值。

9月18日，好意思联储降息50个基点，这亦然当年几年好意思联储历久处于加息周期中的初度降息。同期，海外上其他一些中央银行，像欧洲央行6月以来依然两次降息共50个基点，英格兰银行8月降息25个基点，加拿大、瑞典等央行也转向了降息。除了日本央行以外，主要经济体的货币计谋齐参预了降息周期，好意思元增值的动能缩小。好意思元指数举座回落，8月以来好意思元指数下落了3%，当今（9月23日）在101操纵徬徨。跟着国表里货币计谋周期差的料理，东谈主民币汇率基本褂讪的外部压力显着减轻，9月23日东谈主民币对好意思元的汇率粗略在7.05元操纵，8月以来增值了2.4%。

就在当日，潘功胜晓谕了多项超等宽松的货币计谋，包括裁减入款准备金率0.5个百分点，裁减7天期逆回购利率20个基点，从当今的1.7%调降至1.5%，大幅裁减存量房贷利率0.5个百分点操纵，将寰宇层面的二套房贷款最低首付比例由刻下的25%下调到15%。将5月份东谈主民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支抓比例由蓝本的60%升迁到100%，增强对银行和收购主体的市集化激勉。创设新的货币计谋用具支抓股票市集褂讪发展，第一项是创设证券、基金、保障公司互换便利，支抓合适要求的证券、基金、保障公司通过钞票质押，从中央银行得回流动性。第二项是创设股票回购、增抓专项再贷款，疏通银行进取市公司和主要推进提供贷款，支抓回购和增抓股票。

以上计谋平直刺激了股市和债市，股票市集大幅高潮，上证指数从9月24日的2770点大幅高潮到9月30日的3336.50点，大幅高潮了20%，10年期国债收益率从9月24日的2.037%高潮到9月30日的2.160%。

西洋经济参预降息周期，东谈主民币汇率强势反弹，这是我国货币计谋宽松的大布景。

不外从国庆假期运行，汇率市集出现波动，东谈主民币冲突7后，当今到了7.09。而好意思元在100点以上运行反弹，当今到了102.49。

从9月份非农奇迹数据反馈出的好意思国经济情况看，好意思国经济并未如好意思联储哀痛的那样衰败严重，奇迹和薪水的高潮对于物价有支抓作用，9月份好意思国的通胀可能回升，好意思国经济的潜在增长率依然在高潮，好意思国中性利率依然细目高潮，好意思国的利率计谋可能齐无意如当今的预期那样陡峻的降息幅度夜夜撸我喜欢，好意思元此轮增值幅度可能首先预期。这些变数对于国内的市集齐将产生关键影响。