擦玻璃 裸舞

甬兴证券有限公司赵飞近期对家联科技进行筹谋并发布了筹谋论述《家联科技初次遮蔽论述：领跑塑料成品赛谈，双轮入手加速成长》，本论述对家联科技给出买入评级，面前股价为13.27元。

家联科技(301193)

中枢不雅点

塑料餐饮行业领军者，多居品布局助力成长。公司深耕行业多年，在环球塑料餐饮具制造行业保抓跨越地位，主要客户包括Amazon、IKEA等国表里巨头。同期，公司是国内跨越的大体量、全品类出产企业，致力于为环球客户提供多品类、一站式的采购劳动。插足2024年以后夜夜撸最新版，公司功绩企稳反弹，其中24H1归母净利润同比增长约37%达到0.62亿元，当年功绩提高空间较大。

塑料成品行业有望出清，生物降解成品需求向好。塑料成品大大批企业范围较小，跟着环保趋严和买卖摩擦的常态化，过时的中小产能有望逐渐退出，行业围聚度有望抓续提高。同期，在环球“禁限塑”战术趋严布景下，预测到2030年，环球生物降解塑料的市集范围将增长3倍，具备跨越本领和优质客户的头部企业有望受益。

本领重迭渠谈上风，助力公司范围彭胀。公司喜爱研发入手，在出产自动化、全降解材料等范畴均有冲破，其中2018-2021年，公司餐饮具新址品种类从703种加多到1156种，助力公司业务多元化发展。同期，公司范围上风凸起，2019-2023年，公司产能CAGR高达20%支配，在此基础上，公司一方面加速泰国等新表情投放，另一方面收购浙江家得宝等国表里公司，进一步扩大范围上风。

深度绑定优质客户，表里销增长可期。公司关于生物降解材料及成品产业链条的遮蔽较长，不错快速反馈客户需求，酿成了较强的客户与品牌上风。其中内销方面，2019-2023年，国内业务营收CAGR高达61%支配，激动国内营收占比从2019年的20%提高到2023年的42%。当年跟着餐饮、茶饮品牌加速彭胀以及公司居品品类的完善，公司国内业务有望保抓较高增速；外售方面，通过扩大可降解居品品类以及加速国外基地和渠谈拓荒，营收增漫空间较大。

盈利预测与投资提出

咱们合计在环球“禁限塑”战术趋严的布景下，生物可降解成品等需求空间较大。手脚行业跨越企业，公司诸多揣测打算表情将插足产能开释期，范围和品类上风有望扩大。同期，公司深度绑定环球优质客户，内销和外售增长势头刚劲，当年增漫空间较大。咱们预测2024-2026年公司归母净利润诀别为1.75、2.13、2.63亿元，对应的PE诀别为15倍、12倍、10倍(对应9月10日收盘价)，初次遮蔽赐与“买入”评级。

风险辅导

原料价钱波动风险、买卖战术风险、汇率风险等。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据揣测打算，国金证券赵中平筹谋员团队对该股筹谋较为深远，近三年预测准确度均值为70.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.45亿，说明现价换算的预测PE为17.46。

最新盈利预测明细如下：