擦玻璃 裸舞

① 华尔街投行密集下调标普500观念价 小摩照应：抛售股票的投资者可能错过飞腾契机厕所 偷拍

跟着人人交易战以及好意思国经济阑珊风险不休加重，近期华尔街投行密集下调了标普500指数的观念价。其中，奥本海默周一将标普500指数观念点位从7100点大幅下调至5950点，每股收益预期下调3.6%至265好意思元，但仍守护对好意思股的“增抓”态度。好意思银将标普500指数观念点位从6666点下调至5600点，为华尔街最低观念价之一。摩根士丹利也申饬称，如果特朗普政府在关税问题上保抓缔结态度，标普500指数可能再下落7%-8%。摩根大通将标普500指数年末预期从6500点下调至5200 点，同期将其成份股的每股收益总和预期从270好意思元下调至250好意思元。但小摩的照应袒露，抛售股票的投资者可能错过飞腾契机，鉴于这次抛售的性质，反弹的可能性要高得多，岂论反弹何时出现，都相配皆集且相配壮健。此外，投行Evercore ISI、高盛和瑞银最近几天也下调了标普500指数观念价。

评述员简佳：特朗普的高额关税政策激发了商场对人人交易战和好意思国经济阑珊的担忧，导致股市大幅下挫。尽管部分华尔街东说念主士觉得面前股市已超卖，但大批分析师对标普500指数的未来走势抓悲不雅作风，瞻望其将进一步下落。商场合临的不笃定性不仅来自交易政策，还包括企业盈利预期的大幅下调治浮滥者信心的减弱。投资者需密切热诚交易谈判进展和经济数据，以评估商场的进一步走势。

申万宏源证券照应所实施总司理钱启敏：导致好意思股抓续下落的要津要素是关于未来政策预期的不笃定性。

② 关税急躁重创好意思元 欧元崛起成为新“隐迹所”？

高盛最新论述指出，好意思国例外论的消退和经济阑珊风险的加多正在推动外汇对冲策略的改变。自本年年头以来，对冲好意思股外汇风险的日元投资者年化答复较未对冲组合进步11.6个百分点，而好意思股投资者对冲欧股外汇风险则导致答复减少了22.9个百分点。因此，高盛提出异邦投资者应提高对好意思股的外汇对冲比例，尤其是日元和欧元投资者；而好意思国投资者应镌汰对非好意思股票的外汇对冲比例，致使平直抓有非好意思元财富。这一策略疏导可能导致对好意思元的需求减少，好意思元未来可能会无间贬值。德银也指出，欧元在关税冲击后发达优于好意思元。跟着欧元区接受耕作安全财富供应、加强国防和减弱财政政策等活动，欧元行动避险财富的劝诱力正在上升，有望成为好意思元的“替代品”。

评述员简佳：跟着好意思国例外论的消退和好意思元避险属性的减弱，人人投资者正在从头评估其外汇对冲策略。华尔街投行的提出反应了商场对好意思元未来走势的担忧，尤其是在人人经济时势愈加均衡的布景下。欧元行动潜在的避险财富正在崛起，其劝诱力的耕作可能加快好意思元的贬值趋势。投资者需密切热诚人人经济政策的变化，疏导外汇对冲比例，以嘱咐好意思元潜在的进一步走弱。

申万宏源证券照应所实施总司理钱启敏：特朗普关税政策可能阻碍好意思国经济发展的增长，重复好意思元降息预期，将牵累好意思元指数抓续下行。

③ 交易战加重+供应加多 高盛瞻望极点情况下布油或跌破40好意思元/桶

在油价履历史诗级暴跌的时辰，高盛一周内第二次下调油价预测称，在最为极点——人人GDP大幅放缓、OPEC+减产全面取消、非OPEC国度供应受限的情况下，瞻望到布伦特原油价钱到2026年末将跌至每桶40好意思元以下。但这并非高盛的基准预测，其基准预测是假定好意思国4月9日收效的高额平等关税大幅下调，令好意思国经济得以幸免阑珊，且OPEC+国度供应量柔顺增长的情况下，本年12月布伦特原油价钱将跌至62好意思元/桶，来岁12月跌至55好意思元/桶。

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评述员简佳：华尔街投行对油价的悲不雅预测反应了面前商场合临的多重风险。交易战的升级和人人经济增速的放缓对动力需求组成了严重要挟，而OPEC+的增产权略进一步加重了商场的供应饱和担忧。尽管40好意思元的极点预测可能性较低，但商场情绪的改变和投资者对风险的从头评估可能导致油价无间承压。投资者需密切热诚交易战的进展和OPEC+的产量疏导，以嘱咐油价的潜在波动。

申万宏源证券照应所实施总司理钱启敏：人人经济增速减缓，原油产量加多，供求相关决定油价短期走弱。

④ 高盛：金价下落提供了绝佳买入时机！守护年底3300好意思元观念价预期

受到关税风暴影响，金价跌破3000好意思元，较本年历史高位跌去4.9%。但高盛觉得，近期金价下落仅是短期技艺要素，如股市抛售导致投资者抽出黄金头寸，中期来看金价将获取坚强复旧。高盛守护年底金价冲突3300好意思元/盎司的预测，预测区间为3250-3520好意思元，且风险偏朝上行。高盛指出，宏不雅经济风险、低投资者抓仓、政府平等关税、新兴商场央行需求及黄金ETF资金流入将复旧金价。

评述员简佳：尽管黄金价钱在玄色星期一出现大幅下落，但高盛等机构仍坚强看多黄金。好意思国平等关税政策带来的不笃定性，也将进一步强化黄金行动避险财富的价值。投资者应将这次回调视为买入契机，而非行情的紧要改变点。

申万宏源证券照应所实施总司理钱启敏：黄金行动避险对冲器具，有望无间守护强势震憾。

⑤ 交易风暴重创铜矿股 高盛： Ero Copper等个股有望逆势翻盘

铜矿股在最近的商场抛售中受到重创，高盛评估了其所掩饰的股票的估值，并防备到隐含铜价在8525-10018好意思元/吨之间。这一预测基于1倍的净财富价值，比拟之下，高盛预测始终铜价为10000好意思元/吨，角落本钱约为8900好意思元/吨。在压力气象下，如果商场基于8500 好意思元/吨的铜价以及1倍的净财富价值进行订价，那么研讨股票将濒临下行风险。在高盛看来，这种气象是弗成抓续的，因为铜价低于角落本钱，无法刺激所需的铜供应技俩，且该行业的交往价钱一直高于净财富价值 (稀缺性溢价)。在这种压力气象下，高盛瞻望研讨个股的下落幅度从26%-72%不等。高盛疼爱具有短期催化剂和更具劝诱力估值的铜矿股，包括First Quantum、Ero Copper、Grupo Mexico和Lundin。

评述员简佳：面前铜价的下落主如果由于商场波动和技艺性交往风险，而非基本面的改变。在交易病笃款式和经济增长不笃定性的影响下，投资者对铜的需求预期有所疏导。可是，铜价低于角落本钱的情况是弗成抓续的，这将阻碍铜供应技俩的推动。因此，提出投资者热诚那些具有短期催化剂和更具劝诱力估值的铜矿股，这些股票有望在商场情绪镇静后终结反弹。

申万宏源证券照应所实施总司理钱启敏：铜价短期波动，始终来看，铜价走势还要看未来AI产业的发展契机。

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